手机浏览器扫描二维码访问
在股市中进行价值投资的基础,是对一家上市公司的基本面进行深度的分析和估值,
以此判断它是不是一家有投资价值的好公司,以及当前有没有值得投资的好价格。
在这个分析过程中,给一家公司的股价进行估值,是最后的、至关重要的一步。
这是因为,估值不仅是我们前面所有分析的落点,也将直接影响我们对一家公司当前能不能进行投资的判断。
在估值方法的分类中,相对估值法作为一种相对简单、易学易用的估值方法,对于普通投资者是最友好的。
不过,相对估值法虽说“相对简单”,但可选指标其实也并不少,包括:
PE(市盈率)、PB(市净率)、PS(市销率)、PEG、EVEBITDA(企业价值倍数)等,光听名字就已经让不少小伙伴感到头晕眼花了。
那么,相对估值法为什么会衍生出这么多的指标?
它们之间有什么不同?
我们在给一家具体公司进行估值时,又该怎样选择指标呢?
下面我们就一起来探讨一下这些问题。
一、估值方法的分类
首先,要想理解“相对估值法”里的“相对”是什么意思,我们就需要先简单了解一下估值方法的分类。
我们可以把估值方法主要分为绝对估值法、相对估值法、综合估值法三类。
(一)绝对估值法
从字面上来简单理解,绝对估值法就是要具体测算出这家公司到底值多少钱(内在价值)。
它进行测算的原理一般是基于公司未来可能创造的现金流股息,按一定的贴现率进行折现,从而评估公司的内在价值。
具体的方法包括DCF(现金流折现法)和DDM(股利折现法)等,其中DCF又可以拆分为股权自由现金流、企业自由现金流等方法。
绝对估值法涉及到对公司质地和财务数据深度的分析和预测,相对专业和复杂,在此不作展开。
(二)相对估值法
了解了绝对估值法,“相对估值法”的意思就很明确了——它不以具体测算出公司到底值多少钱为目标,而是通过“对比”来评估一家公司的投资性价比有多高。
如前所说,相对估值法的指标包括PE(市盈率)、PB(市净率)、PS(市销率)、PEG、EVEBITDA(企业价值倍数)等,这些指标其实都是一种“比值”。
比如,PE=市值净利润,是把股市赋予上市公司的价值(总市值)与它的盈利情况进行对比;
而PB=市值净资产,是把股市赋予上市公司的价值与它的资产情况进行对比,
等等,以这样的对比来衡量公司的股价是否高估。
关于这些指标我们将在后文进行详细展开。
(三)综合估值法
这种估值方法主要是针对一些特殊的公司,比如处于极早期的创新型企业,因为经营、资产和盈利模式等方面都可能存在很大的不规律性,从而带来估值的困难,所以需要引入产业对标法来进行估值。
另外,具有多重业务形态的公司,比如多元化经营的集团型企业、平台型公司、多产品的医药公司等等,
由于业务的多元性,也很难用单一的估值方法进行估值,此时就需要引入SoTP估值法,也就是sum-of-the-parts,即分部估值法,或者叫作分类加总估值法,通过对不同业务模块采取不同的估值方法并进行价值汇总,来完成企业的整体估值。
综合估值法的内容大家同样简单进行了解即可。
二、相对估值法为什么有众多不同指标?
从上面的分类可以看出,相对估值法可能是估值方法指标最多的一类了,那么它为什么会需要这么多不同的指标呢?
我们说过,相对估值法的核心就在于“对比”:
把市场赋予公司的价值(总市值),拿来和公司的净利润比、和净资产比、和销售收入比、和盈利增速比,等等,以此判断公司的股价是高估了还是低估了。
那么在这种对比的过程中,其实就存在着一个前提,
那就是公司的净利润、净资产、销售收入、盈利增速等这些指标中,起码要有一个是相对稳定的,或者相对有规律、有可预测性的,这样的指标才适合被拿来做对比,对比出来的结果也才会更有参考价值。
而对于不同行业的公司,甚至是同一个行业中的不同公司来说,以上这些指标哪一个更稳定、更规律、更可预测,是因公司而异的。
所以我们就要具体问题具体分析,针对不同的公司特性去选择更适合它的相对估值指标,这样才能保证我们的估值是尽可能准确、合理的。
举个反例,2021年初,某化工行业的股票正处于周期高点,股价曾经一个月上涨了48%。
四合院,融合万物,耕耘四九城 人在四合院:我是何雨柱 提刀出马仙 开局迎娶四大美女,我要做皇帝 大神通天 是兵也是警 帝君退下,不要虐让心魔来宠 大命运术 天宙灵渊 萝莉店长:末世在线营业 开发生化危机我给各国普及T病毒 从亡灵法师开始 猫猫好,书生坏 重生嫁厂长,养三胎,娇妻美又辣 风驰江湖行 gb快穿之拯救男配手册 系统误判,刚满18成仙帝? 我在现世开辟修仙路 师承吴家村,脑壳有点疼 表姑娘娇俏,错撩偏执兄长躲不掉
姜凤霞重生了,她发现自己正拿着存折在银行取钱,打算给亲弟弟姜建设买房,她捏着存折扭头就跑,去他丫的扶弟魔!老娘不干了!...
时代大亨简介emspemsp关于时代大亨刘北意外重返1990年,国内经济刚刚坐上快速列车,金融证券,进出口贸易,房地产,互联网等风口行业,一个都不能错过!既然重活一世,那就扭转乾坤,走上人生巅峰!...
十里钢城纵意人生简介emspemsp关于十里钢城纵意人生春风十里凭奋斗,红颜情劫添悲喜。职场多变知进退,化茧成蝶步青云。关山月机缘巧合救了公司副总的媳妇,凭借自身地努力和美女姐姐的帮助,从此开始了巅峰之路。...
回到三国做强者简介emspemsp关于回到三国做强者那是英雄倍出,美女如云的年代,主人公为了百姓的安康,大汉民族的复兴,在北方大草原率领一群热血汉子浴血奋战金戈铁马,谱写着光辉的篇章千古才女蔡文姬,四大美女之一貂禅,洛神甄宓,江东二乔等绝世美女,一个都逃不脱主他的魔爪。既有热血沸腾金戈铁马的杀戮场面,也有非常香艳的戏码。首发44b44comωoо1⒏υip...
虎威娇女简介emspemsp关于虎威娇女范云霞在得知自己身世真相后赶回家去的路上出车祸,穿越到一个陌生的平行时空中,她苏醒后发现自己身体的原主正从一场由可怕阴谋制造的火灾中重生回来好,既然这样,范云霞说我这个部队院校毕...
李飞在家中神秘失踪,相依为命的姐姐四处寻找无果。然而三天后,便在姐姐决定报官时,他又突然从卧室中走出,身穿古装,腰悬长剑,长发飘逸,俊逸不凡。李晞冉这三天你去哪了?李飞江湖。李晞冉说人话。李飞我穿越去了一个武侠世界,在那个世界度过了三十年。李晞冉三十年?不是才三天吗?你怎么证明?李飞脸上涌现紫气,抬手一巴掌,在墙上拍出一个掌印。李飞三天时间,可练不出这么深厚的内力。李晞冉好吧!下一个问题,你为什么可以穿越。李飞有一个来自高维度的系统植入了我体内,它可以让我穿越。李晞冉这个系统为什么会选择你?李飞因为我帅?李晞冉(怒)说人话。李飞(笑)其实系统只是随机选择,恰巧选中我而已。李晞冉(无语)狗屎运,你知道系统的来历吗?李飞知道,一个从祖星走出去的大能,希望祖星能够晋升到更高维度,所以创造了这个系统。李晞冉祖星升维的条件是什么?李飞世间出现一定数量的仙人或武神。如果您喜欢穿梭诸天之祖星升维计划,别忘记分享给朋友...