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第2章 封致股东信(第2页)

四、持有现金的重要性

很多投资者无法忍受自己的账户中有任何“躺着不动”的现金,觉得这是一种巨大的浪费,但是反观体量庞大的伯克希尔哈撒韦,截至2022年末,公司的现金储备为1286亿美元,持有大量现金和美国国债。

如此巨量的现金规模,恐怕在全球所有的投资公司中也是独一家。

但是巴菲特却认为:手有余粮,心里不慌。这是他在面对任何风险事件时都能气定神闲的底气,也让他在碰到任何合适投资机会的时候,都能第一时间出手捡便宜。

或许有人会觉得他的做法过于保守,但巴菲特却认为:想要保证投资的长期成功,安全是所有前提条件的第一位,甚至要凌驾在利润之上。

这一点对于我们普通投资者也同样适用:投资前要有合理的资金规划,确保闲钱投资,注重投资的安全和稳妥,不要轻易全仓。

要相信,价值投资的成功靠的绝不是频繁交易或者满仓梭哈,而是抓住少数的、真正优秀的机会。

五、如何在日新月异的时代背景下投资

在今年的股东大会上,有人提出了一个非常有趣的问题:在技术飞速进步、时代日新月异的背景下,投资者要怎么做才能保持投资的成功呢?

在这个问题上,芒格的观点偏悲观,而巴菲特偏乐观:

芒格认为,随着竞争者越来越多,好的投资机会也越来越少,他和巴菲特的投资虽然一直都挺成功,但实事求是地说,现在比年轻的时候挣得少多了。

他认为,这也代表着价值投资者的日子可能比以前更艰难了。所以他建议价值投资者要学会降低预期,习惯这种情况。

但巴菲特认为,虽然竞争的加剧和收益率的下降是事实,但还是会存在很多机会,技术革新本身不会给投资带来任何显着的影响。他举例说,1942年他刚开始接触投资的时候,对飞机、引擎、汽车等新技术一窍不通,但这并没有成为他投资的阻碍。

他指出:世界的变化、新事物的兴起,并不会剥夺你的机会,因为真正给你带来机会的,是市场上别人做出的愚蠢和错误的决定。而且从他这些年的经验来看,做蠢事的人正在变得越来越多,因为现在的世界过于短视了。

另外,巴菲特认为,中小投资者更不必有伯克希尔这样的担忧。因为众所周知,很多有效的投资策略都可能随着规模的增长而失灵,所以在当前市场上,如果你的资产规模不像他这么大,反而可能会拥有更多的机会。

六、人工智能的影响

巴菲特与芒格还在股东大会上分享了他们对人工智能的看法。

从去年年底至今,ChatGPT在全球掀起热潮。说到人工智能的发展以及对人类的影响,芒格表示:如果你去过中国的比亚迪工厂,你会发现机器人遍地都是,未来机器人的使用在全球范围内也将越来越多,这是一个大的趋势。

但是,芒格并不认可当前市场上对于人工智能主题的炒作,因为这类情绪性的炒作不仅没有中肯地反映相关公司的价值,反而可能过度透支了其未来的长期成长。

巴菲特也表示,如今人工智能的发展比他想象中快多了,人工智能可以做很多事,但这反而让他更加担忧,因为人类没有办法完全掌控人工智能。

巴菲特认为,在未来200年的时间里,我们没有选择,必须去接受它、应对它、使用它。但是他也指出,AI可以改变世界的面貌,却不能改变人类的想法和行为,所以人工智能不应该,也无法完全替代人类智能。

七、最好的投资永远是你自己

最后,在被问到抵御通胀和全球去美元化的相关问题时,巴菲特表示:未来人们可能对美元失去信心,甚至美元会失去作为全球储备货币的地位。而在这个过程中,要想应对通胀,最好的防御就是提升你自己的能力。

囤积美元不会给你带来成功,能给你带来成功的,是你的才能,是你对社会的价值,这些才是可持续的。因此,最好的投资永远是你自己。

另外,巴菲特还给出了一个重要的忠告,他建议:要想避免人生的重大错误,你应该尽早写下你想要的讣告,然后据此行事,不要犯那些可能让自己“退出游戏”的错误。

花的要比赚的少,因为一旦入不敷出背上负债,就会难以摆脱;精明地避开所有有害的人和环境、坚持终身学习、懂得延迟满足……如果你能做到所有这些事情,那么你的成功将是一个确定性的事件。

与大家共勉。

以上分析根据市场公开资料整理,所提及公司仅做学术交流和举例,不构成任何形式的投资建议。

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